1月份中國紡織服裝股市值與成交排行榜 品牌＋龍頭成為投資風向標！

據統計數據顯示，截止2018年1月31日止的1月份，滬深與港股203家紡織服裝上市公司月成交量達179.44億手，月成交額合計1093.04億元，市值合計11368.31億元。

1月份，市值居前的五家企業分別為申洲國際、安踏體育、海瀾之家、裕元集團和雅戈爾。

1月份，漲幅居前的五家企業分別是寶勝國際、安寧控股、遠東控股國際、維格娜絲和森馬服飾。

進入2018年以來，品牌服飾板塊表現亮眼，其中龍頭海瀾之家兩周累計漲幅17.57%。雖然，海瀾之家目前處于停牌階段，有傳言稱騰訊將戰略投資25億入股海瀾之家，零售行業人士認為，就騰訊而言，其始終強調自己要做生態圈的地基，選擇更有效率的企業進行合作，而非直接參與競爭，給予相關企業所需要的資源，以賦能連接起所有場景，與其合作更有利于企業在自身所處的領域內完全發揮自己的優勢，并從外部資源提供者處獲得能量，最終取得1+1＞2的效用。

觀察兩市幾天來的表現，受海瀾之家停牌影響，滬深兩市紡織紡服板塊則在1月30日整體拉升，在所有行業中排名第一。業內認為，伴隨著渠道調整，紡服品牌龍頭在過去幾年發力全面提效，商品端加強企劃、選款能力，供應鏈端精簡供應商團隊，訂單更集中向優質供應商發放，保證穩定交期及品質，零售端加強對終端銷售及庫存數據掌握，通過零售數據反饋拉動供應鏈補單，致力好品賣深。多管齊下下龍頭領先優勢愈發明顯，疊加2017年四季度以來零售大環境多重利好，基本面表現突出。

盡管在市場看來，服裝行業已連續幾年表現不盡人意，2017年更是墊底所有行業，多數重點公司的股價和估值均處于底部。但也有觀點稱，在優質公司普遍經歷較大幅度上漲、質地不好的公司估值無法看估值的市場環境下，具有基本面和處在估值底部的行業，但凡出現邊際改善，有望迎來市場的普遍關注。

中泰證券研究員鞠興海談到，服飾是所有消費品中集中度最低的類別之一，眾所周知，消費品類的集中度是由消費品的屬性所決定，往往功能性弱、時尚性強的品類不易形成較高集中度，服裝恰恰如此。但即便如此，業界依舊不可忽視龍頭崛起的力量。

那么為什么現在業界都格外關注龍頭企業的崛起？鞠興海認為，這主要在于行業的發展周期，2002年-2012年，服裝行業經歷了爆發增長的黃金十年露出1個得意的淺笑，不夸張的說行業進入者多數非常容易賺錢（無論是品牌商還是分銷商）。而年，行業進入了普遍調整周期，其中相對優秀和非常一般的公司日子都比較艱難，而正是在這樣的調整周期中，卻恰恰實現了企業運營能力的分化完成。故而至今再展望行業時，雖然就整體而言依3、職業裝合適配搭款式簡練、造型纖細的純銀項鏈然是緩慢增長，但分化后的龍頭與非龍頭之間的差距將顯著拉大。

鞠興海分析，以服裝行業目前的景氣水平，整條產業鏈的投資回報顯著下降（幾年前加盟商凈利率15%-20%，現在達到10%已是不錯）。而此背景下，要么具備高效運作規模化企業（快時尚的大眾品牌、或多品牌的時尚集團），可以獲得顯著的規模化優勢；要么是具備鮮明風格或極高品牌附加值的公司（潮牌或奢侈品品牌）可以獲得較厚的品牌溢價。

鞠興海指出，近兩年來，動態的服裝產業運行變化亦會推動相應的龍頭份額提升的趨勢，觀察來看：

一是供給側改革和環保趨嚴的趨勢下供應鏈門檻提升，小品牌生存環境愈加嚴峻，擴大規模的目標與供應鏈產能受限的現實矛盾愈加凸顯，持續加速洗牌。在此過程中，龍頭公司不僅對接規模更大、管理更高效、應變能力更強的優質工廠，形成長期穩定的合作；更有能力對供應鏈進行改革，通過快反、補單等方式提高自身應變能力；

二是渠道結構性劇烈變化，購物中心、電商成為爆發力最強的渠道，百貨、街鋪等規模收窄。其中購物中心是典型具備消費層級化的商業業態，引入品牌門檻鮮明，與以往街鋪顯著不同。而電商平臺雖然崛起之時成為品牌孵化的溫床，但伴隨流量紅利褪去、競爭格局形成，現在顯然是平臺與平臺對話、頭部崛起的形態（即便長尾市場的品牌數量驚人）。

總體來看，在服裝行業經歷了庫存周期、零售恢復、估值觸底后，未來新一輪的增長周期中，行業的競爭格局將逐漸優化，其中龍頭品牌和具有差異化定位的品牌未來有望獲得更好的增長。在現有估值底部時點，未來有望獲得市場在品牌、供應鏈、渠道等方面的價值重估。

而裸色則又有成熟女性的婉約　此間業內人士也表示，自2017年11月以來，全國大部分地區出現持續低溫天氣，顯著拉動棉衣、羽絨衣、羽絨被等秋冬服裝、家紡產品銷量的提升。此外，今年春節假期處于2月中下旬，延長了春節前消費旺季的時間。參照歷史經驗，冷冬與春節延后都能提振服裝銷售，預計2018年一季度品牌服飾板塊銷售同比數據將更趨向好。