葉眼觀潮 | 愈來愈多的國產時裝品牌上市了，然后呢？ 本文作者：Bedi Ye在新1期的“葉眼觀潮”專欄中，時尚行業研究者葉琪崢探討國產服裝品牌上市后的路徑。中國上海€€€€最近幾年來，很多中國時裝品牌都有創建210周年的慶祝活動，比如行將舉行慶典的之禾Icicle，還有去年慶祝210周年的、中國最早創建的設計師品牌例外Exception de Mixmind。品牌有生命周期，能夠堅持210年，且不斷為消費者帶來新意，其實不容易，值得好好慶祝。改革開放以后，有很多品牌在資本市場上也獲得了成功，走向了上市。在國內，最早做服裝品牌且上市的企業是男裝品牌雅戈爾和杉杉，差不多在上世紀910年代末登陸資本市場，而當時Icicle和例外都才剛剛創建。但就目前

本文作者：Bedi Ye

在新1期的“葉眼觀潮”專欄中，時尚行業研究者葉琪崢探討國產服裝品牌上市后的路徑。

中國上海€€€€最近幾年來，很多中國時裝品牌都有創建210周年的慶祝活動，比如行將舉行慶典的之禾Icicle，還有去年慶祝210周年的、中國最早安規對工作人員的工作服要求
創建的設計師品牌例外Exception de Mixmind。品牌有生命周期，能夠堅持210年酒店工作服做什么科目
，且不斷為消費者帶來新意，其實不容易，值得好好慶祝。改革開放以后，有很多品牌在資本市場上也獲得了成功，走向了上市。

在國內，最早做服滌棉紗卡工作服多少錢
裝品牌且上市的企業是男裝品牌雅戈爾和杉杉，差不多在上世紀910年代末登陸資本市場，而當時Icicle和例外都才剛剛創建。但就目前來看，雅戈爾現在主營業務是房地產，在股市上，大家已不將其歸在紡織服裝板塊，而杉杉的主業早就轉向了鋰電池，這批改革開放最早下海的企業家以服裝產業完成原始積累，隨后走向了多元化經營。

爾后，第2批服裝企業集中上市差不多相隔了10年，報喜鳥在2007年上市，美特斯邦威是2008年，森馬則是2011年，前者拳頭產品和雅戈爾、杉杉1樣，均以男士西服為主，而美特斯邦威和森馬的主要品類則走的是休閑服裝線路。

在過去，雅戈爾曾的目標品牌是Boss，Bo4s店修理工工作服
ss分不同支線，雅戈爾也計劃分產品線，比方：推出全進口面料的金色雅戈爾系列。杉杉則希望走多品牌線路，彼時，其團體內部品牌多達幾10個。兩個競爭對手時不時還要打打嘴仗，回頭來看兩種策略都沒錯，Boss雖未如日中天，但最少還算穩定，至于多品牌團體則是強者恒強，乃至Coach和Michael Kors也分別收購Kate Spade和Jimmy Choo做起了美國多品牌團體夢。西裝業務雖然需求增長緩慢，但對許多行業而言，仍然是服裝中的剛需品類，另外還有龐大的制服市場，大不了還可以為別的職場最好看的工作服
企業OEM，接定單生產。

美特斯邦威和森馬當年革了港資休閑服品牌的命，走加盟代理街鋪線路，深入全國各地，則逐步讓班尼路、佐丹奴、堡獅龍走向邊沿化。但是，休閑裝最大問題是消費者會迭代，隨著消費者的年齡增長，品牌會瞬間喪失目標消費者。行業老2森馬適時的推出巴拉巴拉童裝，直接面向了原來目標消費者的第2代，目前童裝銷售額到達50億，比例已接近團體營業額50%。行業老大美特斯邦威則經過數年陣痛于上月對品牌進行大調劑，由單1休閑風格轉變成5大風格，分別為休閑風NEWear、潮流范HYSTYL、都市輕商務Nōvachic、街頭潮趣MTEE和森系ASELF。

深層次的則是渠道變革，承認互聯網轉型失敗，回歸線下全面轉向購物中心，除12線城市，更要深入345線，推出多種版本店鋪，面積由150平米的多風格膠囊版到1500平米全風格旗艦版，該模式從去年年初開始嘗試，聽說已取得不錯的反響。

值得1提的是目前國內服裝上市公司市值最大的海瀾之家，其市值超過400億元，去年銷售額超過170億，定位于“國民品牌”，沒有明顯的時尚屬性反而不受潮流影響；和另外一家市值排名前列的搜于特，直接面向34線城市，通過自有的10個子品牌在全國2000家“潮流前線”集合專賣店銷售。海瀾之家在上市公司之外，還是意大利男裝品牌Canali的中國代理商，對品牌的理解非常深入。搜于特則投資了大量電商衣飾品牌，有棉麻類、大碼類和民族風格的產品，這些細分市場雖不在時尚前沿，但需求巨大，對中國市場的理解很深入。

近兩3年上市的服裝企業則集中在女裝行業，維格娜絲為2014年，歌力思是2015年，安正、太平鳥、日播都在今年上市，和暫緩IPO的地素。這些品牌都定位中高端，遇上中國時尚行業高速發展的年代，較高的毛利率使得在渠道上相比較中低價休閑裝更多元化，百貨店、購物中心、街鋪都可以，成功使得品牌跨入10億俱樂部。

如今，中國股市的市盈率是全球最高的，頭幾天1條新聞很是諷刺，說中國的創業板經過兩年大跌市盈率終究跌到了納斯達克水平。這意味著在國內上市的服裝企業可以召募到更多的資金，圈到了錢可以大踏步去實現品牌夢，但資本市場需要每一年、每半年、每季度交答卷，而傳統意義上的品牌發展卻又需要較長時間積累，趕鴨子上架常常適得其反。

拿這兩年上市的服裝企業來看，有1些品牌出現了事跡降落的情況，如此將很難保持原來的估值和股價，而這其中許多品牌都表示將堅持主營服裝業務不動搖，因此吞并收購成為合并報表提升事跡的最簡單方法，而且現在又恰逢許多國外品牌待價而沽，也許這就是這1輪的主流。股災前上市的維格娜絲，在去年蛇吞象定增44億收購韓國衣戀旗下品牌Teenie Weenie，歌力思則陸續收購德國品牌Laurel、法國品牌IRO和美國品牌Ed Hardy，太平鳥則投資了法國品牌Alexis Mabille，并均大力發展旗下品牌資源架構。而安正和日播是不是會走一樣的路徑，讓我們拭目以待。

“葉眼觀潮”為葉琪崢（Bedi Ye）在BoF時裝商業評論開設的雙周獨家專欄，探討中國及全球時裝市場動態，葉琪崢為東華大學服裝產業經濟碩士，觀潮網開創人，長時間專注于時尚行業研究，并曾為眾多重要時尚及商業媒體撰寫專欄。

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